个人养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司(sī)代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人指出，从客(kè)户服(fú)务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的(de)服务(wù)办理体验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画像和客(kè)户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然(rán)是需要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标(biāo)准”，综(zōng)合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业(yè)资配(pèi)服务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户(hù)分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户(hù)建立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身(shēn)边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老目(mù)标基金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长(z吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗hǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷。”银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户(hù)相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对于追求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资(zī)金的(de)稳(wěn)健投资(zī)回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗金(jīn)服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据自己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能(néng)够从政策(cè)端进(jìn)一(yī)步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好(hǎo)增值(zhí)能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还发(fā)力个(gè)人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额(é)终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评(píng)价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务(wù)，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服(fú)务体系(xì)均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投(tóu)资，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选择(zé)产品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇到(dào)了哪些困难(nán)？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也不会(huì)影响(xiǎng)她(tā)未来的(de)生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程(chéng)中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为(wèi)在(zài)个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户(hù)也(yě)可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到了(le)推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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