近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词天图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(x小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词iàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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