今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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