投资者(zhě)除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策等(děng)因素(sù)外，还(hái)需要关注(zhù)业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值(zhí)等(děng)因素。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能主题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价连(lián)续上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)6月(yuè)1日收盘(pán)，最新股(gǔ)价(jià)达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美(měi)元，逼(bī)近万亿美元大(dà)关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动了国内(nèi)AI投(tóu)资热。Choice数据显示(shì)，多只云计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算(suàn)力的(de)先进技(jì)术，英(yīng)伟达公(gōng)司的股(gǔ)价在(zài)近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司(sī)股(gǔ)价最高达(dá)到419.38美元，公(gōng)司市值一度(dù)突破万(wàn)亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣称：“我们在AI和(hé)元宇宙方(fāng)面的(de)工作正在改变(biàn)全(quán)球大型行(xíng)业，并将为社(shè)会(huì)带来深远的影响。”除了英伟达公司(sī)，微软、AD观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪M等科技公司也加大(dà)了AI方面(miàn)的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情(qíng)的关注(zhù)热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高的(de)股票型ETF是(shì)游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工(g观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ōng)智能(néng)自(zì)动(dòng)内容(róng)生成）概念的(de)热(rè)炒有关(guān)。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等主题ETF，多(duō)只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也(yě)早(zǎo)已(yǐ)布局英伟达或相关概(gài)念股(gǔ)。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟达概念(niàn)股，该软件(jiàn)信(xìn)息显示，相关概念股(gǔ)一共包含(hán)32家A股上市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达在某些(xiē)方面(miàn)有业(yè)务(wù)上的合作。从公募(mù)基金一(yī)季(jì)度末的数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有(yǒu)英(yīng)伟达(dá)公司股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且(qiě)基(jī)金规(guī)模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指(zhǐ)数，前十大(dà)重仓股中包括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷歌(gē)等(děng)多家(jiā)全球科技公司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年一季(jì)度(dù)末规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英(yīng)伟达(dá)是其(qí)第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，持有12.6万股，持(chí)仓(cāng)市值(zhí)占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基(jī)金(jīn)还(hái)持(chí)有微软、AMD、台积(jī)电、特(tè)斯拉、META等(děng)多(duō)只科技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基(jī)金投(tóu)研人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达(dá)等美股科(kē)技股(gǔ)年初(chū)至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称，年初以(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪yǐ)来，微软(ruǎn)就在AI领域(yù)加大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十(shí)亿(yì)美元(yuán)，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一(yī)笔投资(zī)。作(zuò)为(wèi)一站式解决方案的(de)提供商，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今(jīn)年一(yī)季度的业(yè)绩远超预期，AI芯片所在(zài)数据(jù)中心业务的(de)营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资机会(huì)

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会的投资(zī)者而(ér)言，英(yīng)伟达和微软在内的(de)众多美股科(kē)技股公司是其(qí)关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已(yǐ)是科(kē)技(jì)革命最新的突破口。能够率先建立起良(liáng)好商(shāng)业模式的(de)公司与掌握AI应用核心竞争力的(de)公司将会成(chéng)为未来最有(yǒu)潜力的(de)大赢(yíng)家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英(yīng)伟(wěi)达已具备这些特质，他们(men)的中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看(kàn)起来很(hěn)美好，但实际投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作为(wèi)AI受益板块，受到资金关注，行业成(chéng)交热(rè)度上升，从(cóng)3月中(zhōng)旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩的(de)验证，半导(dǎo)体行业一季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟(gēn)踪，目前全球半导(dǎo)体产业整(zhěng)体仍处于主动去库存阶段，行业并未(wèi)迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回(huí)弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽(suī)然(rán)有所企稳，但也很(hěn)难说(shuō)行(xíng)业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主(zhǔ)要来源于(yú)AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快(kuài)速增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达(dá)的股价表(biǎo)现以(yǐ)及背(bèi)后的产(chǎn)能扩张信息就是最(zuì)好的例证(zhèng)。而从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力，且(qiě)空间(jiān)不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽(jǐn)管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期尚未反(fǎn)转(zhuǎn)，但在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶(fú)持和半导(dǎo)体设备业绩高增长等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素(sù)支撑下(xià)，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然(rán)AI产(chǎn)业的发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细(xì)观(guān)察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必(bì)死、均(jūn)值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资(zī)与(yǔ)产业发(fā)展之间存在(zài)着较(jiào)大差(chà)异。在操作中，不(bù)宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时(shí)买(mǎi)入，而(ér)是需要在相对低位或(huò)调整(zhěng)一定程(chéng)度(dù)后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者除了关(guān)注AI产(chǎn)业(yè)景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策(cè)等(děng)因(yīn)素外，还需要(yào)关注(zhù)业绩(jì)验证以及(jí)估(gū)值等因素。在具体投(tóu)资的时候要选择掌(zhǎng)握核(hé)心技(jì)术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标(biāo)的，确保产业景气能(néng)够反映在未来的(de)业绩(jì)上，要避免没有业(yè)绩(jì)支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以合(hé)适的价格买入，否则很(hěn)可(kě)能(néng)会赚了(le)景(jǐng)气(qì)亏了钱。最后(hòu)，投资者要做(zuò)好分散(sàn)配置，不要将资(zī)金全(quán)押(yā)一个赛道。

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