近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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