AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(ró离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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