在股市高(gāo)点成(chéng)立的主动权(quán)益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开(kāi)放的产(chǎn)品超3成(chéng)跌破(pò)面值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产品(pǐn)成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临清(qīng)盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益定开基金(jīn)的(de)整体(tǐ)破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数(shù)量(liàng)等众多因素有关。其中，高点成立是基金破(pò)净(jìng)的重要原因。同(tóng)时，他们也建议基(jī)金公司要更加(jiā)前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益和导向开展(zhǎn)产品(pǐn)的(de)布局(jú)和发行。

　　近三月(yuè)60只定开(kāi)权益(yì)基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家基金公司发布(bù)公告(gào)称，根(gēn)据基金(jīn)法、基(jī)金运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益一年定期开放(fàng)基金(jīn)最近(jìn)一个开放期为(wèi)2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若该(gāi)开放期最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基金出现(xiàn)触发(fā)基金(jīn)合同(tóng)终止的情形，基金(jīn)管理人将终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按(àn)照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产清(qīng)算程序，无须召(zhào)开基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金的基(jī)金合同生效后(hòu)，若登记机构完(wán)成每个开(kāi)放期最后一个(gè)开放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业务申请确认时，基金的(de)基(jī)金份额持有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千万元，基(jī)金管理人在(zài)履行相关监管报告和(hé)信息(xī)披露程序后终止基金合同(tóng)，无需召开基金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债混合(hé)型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来两年(nián)多收益率-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即(jí)将到期的主动权益类(lèi)定(dìng)期(qī)开放基(jī)金(jīn)有60只（份额(é)合并计算）即(jí)将(jiāng)迎来开放日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统计复权净(jìng)值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立(lì)两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看(kàn)，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对此表示(shì)，一般(bān)而(ér)言，随(suí)着基金开放日临近，为(wèi)了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金(jīn)的投(tóu)资(zī)策略可能倾(qīng)向于保守，权益仓位(wèi)可(k太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ě)能会有所降低。因此，在权益市场表现不好(hǎo)时(shí)，距离开放日越(yuè)远，整体上破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整(zhěng)体破净率(lǜ)情况(kuàng)也与基金成立时间(jiān)、基(jī)金(jīn)投资策略(lüè)，以(yǐ)及统(tǒng)计样(yàng)本(běn)数(shù)量等众(zhòng)多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位基(jī)金销售(shòu)机构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大(dà)多成立于2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金(jīn)破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数(shù)量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽(suī)然(rán)8、9月份破净基金的数量较(jiào)6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破净率仍较(jiào)高，可能也与基金的(de)发行节奏存(cún)在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记(jì)者(zhě)观(guān)察，从近(jìn)三月即将迎来(lái)开(kāi)放的定期开(kāi)放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要(yào)原(yuán)因。

　　针(zhēn)对(duì)上述现象，孙桂平(píng)表示(shì)，从基金发行角度而言(yán)，权(quán)益市场高点时基金发行相对容(róng)易(yì)，而且规模也(yě)容易做大，基金公司有动力去做；但(dàn)从投资者而言(yán)，高点入市就容(róng)易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金(jīn)业绩表现(xiàn)不(bù)佳，甚至出现大幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此，孙(sūn)桂平(píng)认为(wèi)，对基金(jīn)公司而言(yán)，在市场高(gāo)点时要保持冷静(jìng)，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)导向进(jìn)行产品(pǐn)布局(jú)和发行。此(cǐ)举(jǔ)既(jì)可以保(bǎo)护投(tóu)资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公(gōng)司长期管(guǎn)理规(guī)模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构(gòu)负责(zé)人也表示，在市场高位、情绪火热时发行(xíng)基金往往伴随着(zhe)较高的风险。一方(fāng)面，近两年权益市场的整(zhěng)体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资(zī)范(fàn)围的(de)基金收益(yì)率差距较大。另一方(fāng)面，市场情绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基(jī)金经理带(dài)来的灵活(huó)性限制很可能会影(yǐng)响产品未来的超额收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产的(de)资金容量(liàng)通常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可能估值虚高。过高(gāo)的管理规模(mó)要(yào)求基(jī)金经(jīng)理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增(zēng)加错(cuò)判的风险，对获取超(chāo太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)额收(shōu)益影响很大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销售部门(mén)机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规(guī)模控制(zhì)在基金经理(lǐ)能力(lì)范(fàn)围内(nèi)，高点成立的产品(pǐn)，如果通过均衡和多元化(huà)的布局，避免(miǎn)单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性投资(zī)机(jī)会、控(kòng)制回(huí)撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基(jī)金表现(xiàn)不及预期，近一年新成立的(de)定开(kāi)权(quán)益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷(xiàn)入(rù)低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时，投资(zī)者(zhě)的心(xīn)态会(huì)受(shòu)到一定(dìng)程度的影响，甚至可(kě)能打击投资(zī)者的(de)投资(zī)信心。如果破净率(lǜ)持续(xù)上升的话，投资(zī)者(zhě)对于后续新发基金的购(gòu)买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金在基金经理更(gèng)好施(shī)展投资决策(cè)，有(yǒu)效阻止投资者频繁交易等方面具有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)，有利于为投资者创造更好收益(yì)。但是(shì)定开基金也受市场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是(shì)要(yào)避免高位发行，二是(shì)要做好(hǎo)投资(zī)者教育。”孙桂平称。

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