钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外(wài)发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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