美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.7中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方4％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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