自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎ警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ng)内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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