今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中431mm是多少厘米 431mm是多少米国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(431mm是多少厘米 431mm是多少米shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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