北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步(bù)伐不断推(tuī)进，除了推出(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原chū)北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)活跃(yuè)度(dù)抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募(mù)基(jī)金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多(duō)只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券(quàn)交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交所上市股票是(shì)国(guó)内依(yī)法发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参(cān)与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新基(jī)金之(zhī)所以密(mì)集(jí)公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加(jiā)大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)以来，被(bèi)动(dòng)资金(jīn)的(de)加(jiā)入使得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所，自然(rán)也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱(qián)效应、可投标的(de)稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改善(shàn)和(hé)创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在(zài)投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险分散(sàn)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原，降(jiàng)低中小企业(yè)经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视(shì)北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场情(qíng)况，择机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产品的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加研(yán)究团队拓(tuò)展对(duì)北交(jiāo)所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总市(shì)值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新(xīn)能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金(jīn)相关负(fù)责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资(zī)的角度(dù)看，北(běi)交所的(de)投(tóu)资(zī)价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具(jù)体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细(xì)分行业(yè)的、符(fú)合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受到(dào)的(de)关注度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱(ruò)于创业(yè)板、科(kē)创板的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥(yōng)有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示(shì)，从中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间(jiān)，当前(qián)配置(zhì)的(de)性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺(quē)性(xìng)方(fāng)面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)，借(jiè)国家(jiā)政(zhèng)策支持(chí)的(de)东风和企业(yè)自身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成(chéng)长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带(dài)来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认为北(běi)交所具(jù)备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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