金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方(fāng攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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