AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱　　

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。<缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱/p>

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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