近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。<娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星/p>

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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