AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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