近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(建军是哪一年f0000; line-height: 24px;'>建军是哪一年líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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