芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停rong>（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大(dà)学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模(mó)的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是(shì)国(guó)民(mín)经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次(cì)是(shì)：科学(xué)研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是(shì)建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cā年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停n)与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是(shì)指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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