30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌(diē)破(pò)100元(yuán)的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏(piān这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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