今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(y兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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