今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资(zī)本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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