随着一季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革三只基(jī)金是全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数最(zuì)多的权益(yì)基金(jīn)，相比去年四季度，易方(fāng)达供给改革取(qǔ)代(dài)融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分公募(mù)FOF继(jì)续超配(pèi)权益(yì)资产，并(bìng)偏向成(chéng)长风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上修复的(de)状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经(jīng)理新一季(jì)的基金(jīn)配(pèi)置清(qīng)单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最(zuì)多的权(quán)益(yì)基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选第二个季度坐上公(gōng)募基(jī)金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末是与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱动(dòng)连续第(dì)五个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看(kàn)，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个(gè)月持有等基金在一季度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋(qū)势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合(hé)计持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以成(chéng)长风格(gé)著(zhù)称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了(le)6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投(tóu)资，关注(zhù)估(gū)值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是(shì)化学博士，有(yǒu)过多(duō)年化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行业内(nèi)把握投资机会，并通(tōng)过努力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业(yè)配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业(yè)ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技(jì)创新、易(yì)方达供给改革、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增持(chí)份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信息产业(yè)、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增持(chí)前(qián)三则是(shì)交(jiāo)银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩(mó)根(gēn)双(shuāng)核平衡、易方(fāng)达平稳(wěn)增长；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为(wèi)易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一(yī)季度A股市场整体表现相对(duì)较好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和(hé)新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先的(de)兴全(quán)安(ān)泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以(yǐ)下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中(zhōng)成长型基金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度降低价值型基(jī)金的配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较高的(de)绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策(cè)略参与股票定(dìng)增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前(qián)权益部(bù)分依然保持略超配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均衡(héng)”的(de)配置(zhì)策(cè)略，通过积(jī)极(jí)挖掘市(shì)场上相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不(bù)断(duàn)增厚组合收益，通(tōng)过(guò)“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力(lì)将该(gāi)基金呈(chéng)现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发展、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　马云的钱属于个人吗t="持仓大曝光！“专业买(mǎi)手”最爱这些基金(jīn)（名单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初(chū)的时候，基(jī)金经理对全(quán)年市场的(de)主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他(tā)方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基(jī)金经(jīng)理对(duì)今年全年股票市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明(míng)确的判断，在操作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估(gū)值价值风格(gé)基金和(hé)股票(piào)，以(yǐ)及与(yǔ)数字(zì)经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计(jì)划视相关板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期(qī)资(zī)产配(pèi)置策略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季度股票(piào)市场(chǎng)整体小幅上涨但行业(yè)之间分(fēn)化巨大的(de)市场(chǎng)中，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的行业(yè)基金，增持部分短期(qī)表现(xiàn)较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的(de)平安(ān)养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报告期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部结(jié)构有所调整。债(zhài)券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基(jī)本面和(hé)估值性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益(yì)。整体而(ér)言(yán)，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点(diǎn)关(guān)注一(yī)季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价(jià)值策略(lüè)的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步加仓了(le)偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。不(bù)过(guò)仍然(rán)选(xuǎn)择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得(dé)住的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在(zài)不同(tóng)地域(yù)的投资方面(miàn)，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相对年度(dù)目标配置比例战术(shù)型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一(yī)季度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长和(hé)政策支持方向作为调整配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速(sù)较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的消费医(yī)药(yào)板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及(jí)国(guó)产替代的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权(quán)益(yì)市场仍(réng)将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未来发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存在(zài)哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如何(hé)寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理们也在一(yī)季报中提(tí)到了对当下的(de)思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良(liáng)认为(wèi)，展望后(hòu)市(shì)，随着(zhe)经济数(shù)据真空期的度(dù)过，国内(nèi)大(dà)类资产复苏预期(qī)进入验证阶段。中(zhōng)期维持对(duì)权(quán)益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发(fā)展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏(sū)中在大消费板块内重点关注航空出行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带来的潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路(lù)带动(dòng)下(xià)的部分细分领域配置(zhì)机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对(duì)于国(guó)内(nèi)权益来(lái)讲，当前历(lì)史估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具(jù)备吸引力(lì)的水平，为长期(qī)投资提供一(yī)定(dìng)安(ān)全边际。年内经济(jì)修复是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅(fú)度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构(gòu)上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策加码的(de)领(lǐng)域，包(bāo)括地产链、政(zhèng)府支出或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消费服(fú)务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对(duì)其(qí)关注度有望随(suí)着节日出行、消费数(shù)据(jù)改(gǎi)善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)养老目标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁(zào)动(dòng)后的(de)正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作(zuò)为，基本面的总体(tǐ)改善能激活(huó)市场的生态，市(shì)场会不断寻找基本(běn)面改善的(de)诸多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅度(dù)，不断挖(wā)掘一(yī)季(jì)报(bào)超预期、全年指引较好的(de)细(xì)分方(fāng)向。同时，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期(qī)低估值(zhí)板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关(guān)注央(yāng)国企改(gǎi)革能否带(dài)来相关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的改(gǎi)善(shàn)，并打开(kāi)估(gū)值提(tí)升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医(yī)药板块的估(gū)值性价(jià)比更高。三是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产(chǎn)替代(dài)的(de)关(guān)键(jiàn)环节，是长期(qī)关注的(de)方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年周期见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于(yú)去年(nián)也马云的钱属于个人吗是大幅改善(shàn)。而人工智能等(děng)技术的突破，有可能打开科(kē)技(jì)板块的(de)成长空间(jiān)。

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