金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈子集是什么意思，非空真子集是什么意思等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个(gè)季度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及子集是什么意思，非空真子集是什么意思经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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