美国(guó)银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，卯怎么读，卯足劲是什么意思解释第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫卯怎么读，卯足劲是什么意思解释对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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