财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)T46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗MT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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