自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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