芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫(yì)情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年(nián)就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大(dà)规(guī)模的(de)失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务(wù)、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业率大(dà)多高于(yú)全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群(qún)体，大部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇导致本科毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调(diào)查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求(qiú)参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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