芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的(de)行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行(xíng)业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量(liàng)会(huì)较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子shàng)会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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