分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会(hu军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我ì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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