金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(q加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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