5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(yì)味着流动性(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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