遭天谴什么意思，天谴什么意思解释

　　来(lái)源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济(jì)工作。今年以来，经(jīng)济增长好于预期。不(bù)过当前经济(jì)恢复性好转，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增长基调延续，短期政(zhèng)策不太(tài)可能转向(xiàng)收紧，但是面对高质量发展要求，也没增量(liàng)刺激政(zhèng)策。未来扩大需求(qiú)主要依靠自发(fā)修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投资(zī)。此外(wài)，产业政策方面(miàn)强调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看(kàn)，二季度(dù)经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相对克制 。

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　　政(zhèng)策不转向

　　本次会议首先(xiān)强调(diào)了今年的成绩(jì)，即“经济(jì)增(zēng)长好(hǎo)于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势”。从一(yī)季度公布的数据看，确实好于去年四季度(dù)时的预(yù)期。但(dàn)随(suí)后会议(yì)也(yě)提到“经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”。这也(yě)使得(dé)经济(jì)转型(xíng)升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解是，一季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改(gǎi)善，但距离疫(yì)情之前2019年(nián)的6％附近的增(zēng)速，还有较(jiào)大的差距(jù)。所(suǒ)以，经(jīng)济仍需政策呵护。尤其(qí)是一季度降准后，就业压(yā)力仍然存在，我们(men)认(rèn)为政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是(shì)当前经济(jì)持续回(huí)升向好的关键所在。

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　　稳增长：也(yě)没增(zēng)量刺激

　　面对高质(zhì)量的发(fā)展要求(qiú)，会议强(qiáng)调经(jīng)济要实现(xiàn)“质的有效(xiào)提升”和“量的合理增长”。这一点和(hé)去年经济工(gōng)作会议精神一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通(tōng)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释过强(qiáng)刺(cì)激的方(fāng)式，而是(shì)统(tǒng)筹推(tuī)动“经济运行持(chí)续(xù)好转”、“内生动(dòng)力(lì)持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐(yǐn)患持(chí)续(xù)化(huà)解(jiě)”。

　　对于(yú)稳增长的(de)方式，会议要求“把(bǎ)发挥政策效力(lì)和激发(fā)经营主体活(huó)力结合起来”。我们的理解是，下一阶(jiē)段(duàn)更(gèng)多通过激发市场化的力量去推动经(jīng)济修复，通过改革开放的方式激(jī)发高(gāo)质量(liàng)的增长。所以会(huì)议(yì)指出，要(yào)坚持“两(liǎng)个(gè)毫不(bù)动摇”，破除(chú)影响各类(lèi)所有制企业公平(píng)竞争、共同发展的法(fǎ)律法规障碍和(hé)隐性壁(bì)垒。各(gè)类(lèi)企业都(dōu)要依法(fǎ)合(hé)规(guī)经营。要下决(jué)心(xīn)从根(gēn)本上解(jiě)决企业账款拖欠问题。总体而(ér)言，政策刺激(jī)空间(jiān)有限，主(zhǔ)要还(hái)是以提振信心和预(yù)期、激发(fā)活力为主要(yào)手段(duàn)，让经济自发的(de)内生(shēng)修复。

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　　扩需(xū)求：自发修复(fù)消费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会议提(tí)出，积(jī)极(jí)的财政(zhèng)政(zhèng)策要“加力提效”，稳健的货币政策(cè)要(yào)“精准有力(lì)”，延续了去(qù)年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要求，本次会议强调“形成扩大需求的合力”，而去年12月会(huì)议的(de)相关(guān)表述是(shì)“加强各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大需求是未来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要(yào)多渠(qú)道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务(wù)消费”。提高消费，主要还(hái)是靠居(jū)民劳动收入(rù)的自然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府主动稳(wěn)增长的重点。会(huì)议提到，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施(shī)建设。

　　此 外， 会议(yì)强调(diào)，要把吸引(yǐn)外商投资放(fàng)在更加(jiā)重要的位置，稳(wěn)住外贸外资基(jī)本盘。要支持(chí)有条件的自贸试验(yàn)区和自由(yóu)贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开(kāi)放先(xiān)行先试。

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　　产(chǎn)业发展：看重实体经(jīng)济

　　会(huì)议强调，加快建设现(xiàn)代化(huà)产业体系要以“实体经济”为支撑。我们的(de)理解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里(lǐ)的(de)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)并不是整(zhěng)个(gè)GDP，而(ér)是(shì)和“虚(xū)拟经(jīng)济(jì)”相对(duì)应的。

　　会议明确“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)”；“要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造”。会议指(zhǐ)出“要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生(shēng)态”，也提到了“重(zhòng)视防范风(fēng)险”。我们认(rèn)为(wèi)，人工智能发展到一(yī)定程度，监管措(cuò)施也(yě)必然会跟上。此外(wài)，在互联(lián)网领域，要推(tuī)动平台企业(yè)规范健康发展，鼓励头部平台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

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　　防风(fēng)险也是重点(diǎn)

　　会议提(tí)出，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、保险和信(xìn)托机构改(gǎi)革(gé)化险(xiǎn)工(gōng)作”；再次强(qiáng)调房(fáng)住不(bù)炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作(zuò)”；“要(yào)加强(qiáng)地(dì)方政(zhèng)府债务管(guǎn)理，严控新(xīn)增隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业链(liàn)、中(zhōng)小金融(róng)机构的风险出清(qīng)，仍是大势所趋，地方(fāng)债务的风险(xiǎn)也需要化解(jiě)。所以今(jīn)年和(hé)去年最大(dà)的不同是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季(jì)度经(jīng)济修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对(duì)克制。

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