编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗rong>他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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