北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖yù)，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖lù)杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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