北京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全(quán)球投资者(zhě)5个(gè)多(duō)小时(shí)的互(hù)动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等(děng)热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上(shàng)表(biǎo)示，他和(hé)芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果让(ràng)消费者选择，是放(fàng)弃(qì)第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司(sī)带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在第一时间(jiān)获取本(běn)次(cì)股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车(chē)加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由(yóu)于(yú)他们去年(nián)优异(yì)的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了“股权(quán)”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产(chǎn)和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供(gōng)应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前(qián)面(miàn)临的问题(tí)不在于(yú)是否(fǒu)开(kāi)新店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情(qíng)前(qián)有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客(kè)流量(liàng)减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院(yuàn)不能(néng)减少影片(piàn)供应(yīng)，也(yě)不能减少其他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴(bào)雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做(zuò)得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对(duì)其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应披露(lù)的(de)事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部(bù)门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定(dìng)会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的(de)问题(tí)。我(wǒ)还(hái)不(bù)清楚最(zuì)终结果(guǒ)会(huì)如何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公(gōng)司在(zài)我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但(dàn)我能(néng)看明(míng)白(bái)消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发(fā)展，但我们知道什么是正确(què)的价格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面(miàn)做一(yī)定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可(kě)能(néng)会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果占伯克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合的(de)35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问(wèn)题的(de)，甚(shèn)至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能(néng)源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等(děng)都是生意(yì)，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万(wàn)美(měi)元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果(guǒ)他(tā)们要么放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送(sòng)了提问(wèn)，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度(dù)内(nèi)快速买(mǎi)入卖出(chū)台积(jī)电的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明，在他看来(lái)台积电是世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且(qiě)最(zuì)重要的公(gōng)司之(zhī)一，即使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为，它(tā)只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积(jī)电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他高(gāo)估了(le)一个不(bù)需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的(de)不多，我(wǒ)在(zài)寻(xún)找(zhǎo)简单、确定(dìng)性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂(kuáng)热，致力(lì)于(yú)解决不(bù)可能(néng)的问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时(shí)间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特汽(qì)车公司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界(jiè)，但(dàn)20年(nián)后(hòu)，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他(tā)们(men)有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会面临(lín)来自世界(jiè)各(gè)地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是(shì)一个(gè)吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了(le)巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能(néng)更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然可(kě)以做(zuò)一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬如目(mù)前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以改(gǎi)变全(quán)世界，但(dàn)它(tā)并不能(néng)改(gǎi)变人类的思(sī)维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在相(xiāng)对降低(dī)，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永(yǒng)远在不(bù)断出现，而(ér)且(qiě)会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能(néng)源方面

　　做了(le)很多(duō)投入(rù)，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们(men)在(zài)这个方面做了(le)非常(cháng)多的投入。不(bù)过，现在做(zuò)的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证(zhèng)券市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历(lì)能源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国(guó)的(de)公共事业公司，我们希望能(néng)够在(zài)全(quán)国(guó)的每一个(gè)州制(zhì)定(dìng)不(bù)同(tóng)的计划，然(rán)后将这(zhè)些计划进(jìn)行整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行(xíng)了同步规(guī)划，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提出的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像他们不会让债务上(shàng)限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些(xiē)年来，银行系(xì)统(tǒng)发(fā)生(shēng)了很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时(shí)，我们(men)做了一(yī)件非常(cháng)明智的(de)事情，就(jiù)是成(chéng)立联(lián)邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保证金(jīn)要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人(rén)会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财(cái)政问题(tí)

　　由于(yú)美联(lián)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失(shī)职。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不(bù)在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们(men)在第二次世(shì)界大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人(rén)，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债券和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不停(tíng)印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)可以(yǐ)有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值观。我们(men)不知(zhī)道会发生(shēng)什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能会(huì)发生很多(duō)事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如(rú)果他们承担了不该(gāi)承担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别人(rén)做的一(yī)些风险性(xìng)事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公司修(xiū)正法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我们最终可能会(huì)拥(yōng)有许多(duō)银行，而不是(shì)许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我看(kàn)不(bù)到任何其他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是(shì)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗他(tā)也不能完全控(kòng)制(zhì)我们的财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公(gōng)司，但在我们看(kàn)来，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这(zhè)背(bèi)后(hòu)有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次(cì)一季度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投资(zī)者提出的(de)商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在(zài)商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域(yù)从来(lái)不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重(zhòng)点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回(huí)答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关注这一(yī)团队的(de)运营指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而(ér)且还(hái)有加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫(yì)情确(què)实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工(gōng)问题(tí)和(hé)其(qí)他一(yī)些问题。我(wǒ)们的(de)团队优先考虑的(de)是(shì)恢(huī)复铁路的(de)长期(qī)运营(yíng)，而不(bù)是短期专(zhuān)注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长期为(wèi)客(kè)户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投资(zī)决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在(zài)生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一(yī)个(gè)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我(wǒ)们(men)拥(yōng)有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美元的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的(de)机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的(de)

　　关于(yú)是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美元(yuán)的现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是(shì)收购伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可(kě)以做到(dào)以500亿或750亿美元的价(jià)格(gé)，收购一家价(jià)值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事(shì)情会(huì)再次(cì)发生。但问题(tí)是，我们(men)收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期(qī)利(lì)润和(hé)长期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示(shì)：“我们不关心(xīn)季度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业(yè)务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝(bèi)尔一(yī)定会继(jì)承我的工作，当(dāng)然现在我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价(jià)值是可以把一些事情做得(dé)更(gèng)好，或(huò)者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定的(de)那个人。未来(lái)我们(men)还(hái)需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替(tì)我们(men)做任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他大(dà)型公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前(qián)我们每天都(dōu)会聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么频(pín)繁(fán)了，但他绝对(duì)是(shì)世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让(ràng)人感到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和(hé)（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的(de)机会。它们是一些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了(le)一(yī)百年(nián)后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限(xiàn)的资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比(bǐ)大(dà)部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的(de)资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的(de)资本还(hái)是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票(piào)回购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股(gǔ)东和公(gōng)司自身的(de)运营产(chǎn)生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为(wèi)什(shén)么不通过回购来提(tí)升单(dān)股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此当时(shí)机(jī)来(lái)临(lín)，我们会成为活(huó)跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗(yí)产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适(shì)合所有(yǒu)人。如果(guǒ)你(nǐ)想要(yào)你(nǐ)的孩(hái)子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价值观(guān)，并和(hé)他们(men)谈(tán)论这(zhè)个价(jià)值观，从他(tā)们(men)出生起，他(tā)们就(jiù)在(zài)学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一(yī)下(xià)讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多(duō)富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划(huà)分配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透露任何鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(hé)遗嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑架(jià)孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的(de)一(yī)个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到这(zhè)一切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你一定不(bù)要(yào)把自己(jǐ)的命运(yùn)都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的(de)业(yè)务中没(méi)有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度(dù)提起(qǐ)本(běn)·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作都是(shì)错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明(míng)的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去(qù)亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一(yī)本书在其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗