中国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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