钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子(zi)科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向合计64名(míng)分析(xī)师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经(jīng)营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银(yín)行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可(kě)以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的(de)，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进军钠(nà)电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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