5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多(duō)涨少，波(bō)动(dòng)中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒(héng)生科技ETF基处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来(lái)看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的(de)角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近(jìn)期跌(diē)破(pò)7的(de)关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就(jiù)对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响和(hé)主要(yào)经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金面(miàn)或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的(de)细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科技(jì)以及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了(le)中美(měi)股市的(de)表(biǎo)现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总量(liàng)数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法影响。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可以更多关注互(hù)联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场具(jù)备一定的(de)投资性价比，当前(qián)估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港股市场已经price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是(shì)大概率事件，预(yù)计人民处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法币(bì)汇率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及(jí)海外(wài)多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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