AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗mg alt="AI写财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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