今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进1ma等于多少a，1ua等于多少a一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用(yòng)提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)1ma等于多少a，1ua等于多少a值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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