5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(80寸电视尺寸长宽多少zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次80寸电视尺寸长宽多少，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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