AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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