大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市(shì)场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(fēn)别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市(shì)场而(ér)言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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