本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服务(w淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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