一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知(zhī)，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

德国有多大面积，德国相当于中国哪个省　　新发(fā)权益ETF个人(r德国有多大面积，德国相当于中国哪个省én)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人(rén)投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的(de)难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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