踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.3雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗2％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年(nián)突(tū)然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵(zòng)汽(qì)车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六(liù)零此前公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资权。具体来(lái)看(kàn)，三(sān)六零全资子(zi)公司三六零私募基(jī)金拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的(de)持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下(xià)调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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