为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的(de)回报，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时(shí)任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何(hé)德(dé)平所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tó大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好zhàng)户(hù)组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平(pí大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ng)对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司(sī)上述(shù)持(chí)股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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