5月10日，有消(xiāo)息威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(dāng)前(qián)调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及(j威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家í)结(jié)构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要(yào)看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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