本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月2雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗7日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋(qū)势(shì)已经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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