编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎn雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁g)景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创(chu雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁àng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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